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时间:2022-07-20 10:50:16  作者:年少二人组   来源:管理规模接近千亿,加入药明生物、阿里巴巴-SW,减持海康威视!易方达“坤坤”:未来难预测,判断时回归常识和基本概率-e星电竞APP,e星电竞APP官网  

e星电竞APP,e星电竞APP官网原标题:管理规模逼近千亿,加入药明生物、阿里巴巴-SW,减持海康威视!易方达“坤坤”:未来难预测,判断时回归常识和基本概率

e星电竞APP,e星电竞APP官网每位记者:黄晓聪 每位编辑:叶峰

e星电竞APP,e星电竞APP官网随着基金二季报的不断披露,更多明星基金经理的头寸浮出水面。根据最新披露的二季报,截至二季度末,易方达张坤的管理规模接近千亿元,较一季度末的逾800亿元有所增加。

e星电竞APP,e星电竞APP官网重仓股方面,张坤二季度的仓位调整幅度不大,主要是加大医药等行业的配置,减少科技、金融等行业个股的持股数量。

其中,海康威视(SZ002415,股价32.02元,市值3021亿元)退出前十,阿里巴巴-SW(HK09988,股价104.9港元,市值2.28元)为新前十名。 1亿港元),而在易方达的蓝筹组合方面,海康威视也跌出前十,新的前十是药明康德。

增加制药,减少技术和金融持股

再来看看管理时间最长的基金——易方达优质精选组合。截至二季度末,股票持仓占比超过90%,其中通过港股通投资的港股市值为48.83亿元,占净值的24.54%。

从前十大权重股来看,与一季度末相比,个股变化并不明显。只有海康威视退出前十,新的前十是阿里巴巴-SW。

事实上,去年年底,易方达精选组合在阿里巴巴-SW有一个位置。当时,它在重仓股中排名第11位。今年一季度末,Alibaba-SW并未进入前十,但截至二季度末,该基金在Alibaba-SW的持仓为1110万股。与去年底的1030万股相比,持股数量大幅增加。

虽然个股变化不大,但不少个股的持股数量有增有减。例如,白酒股方面,五粮液、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份持股数量有所增加。此外,腾讯控股、京东集团-SW持股数量也略有增加,而港交所持股数量有所减少。

再看张坤的另一部代表作《易方达蓝筹精选组合》,截至二季度末,股票仓位占比也超过了90%,其中通过港股通投资的港股市值约为218亿元,占净值的34.74%。

前十名重仓股方面,与易方达Premium Select Mix持仓比较接近,但在个股白酒股方面,基金小幅减持五粮液、泸州老窖、洋河、贵州茅台在第二季度。抓住。

此外,与一季度末相比,最重要的变化是海康威视也跌出前十,新的前十是药明生物。

总体来看,张坤在二季度加大了医药等行业的配置,减少了科技、金融等行业的配置。

未来很难判断,但投资的本质是判断每家公司的未来

此外,在二季报中,张坤也谈到了对市场的一些看法。他说:“2022年二季度,市场反复出现疫情,疫情得到一定控制,利好的货币财政政策在两个月内扭转预期,市场再次变得相当乐观。年底一季度,市场再次变得相当乐观,估计很少有投资者能够准确判断这种预期的波动和波动。”

站在三季度伊始,张坤认为,“再次正确预测中美经济和股市的表现,可能也是一项非常艰巨的任务。总体而言,投资者往往要么过于重视风险或完全忽略它们。很难有一个中间立场。

此外,在张坤看来,“近因效应也很突出。投资者往往过于相信通过多次连续观察得到的结果,通过零散的证据拼凑出一个完整的形象,在他们的脑海中创造出原来的形象。” “不存在的模型。在预测未来时,网络媒体的生动报道、生动形象、连续发生、过度关注,更容易造成判断偏差。”

“而当我们过度关注某件事时,我们会在记忆中寻找原因,当我们发现回归效应时,我们会激活因果解释,但实际上这可能站不住脚。虽然很难判断未来。这很难,但投资的本质是对每家公司的未来做出判断。我们希望在做判断的时候回归常识或者事物的基本概率。”张坤继续说道。

张坤还用连续五题的方法,举例说明如何分析公司的未来。这些问题包括这家公司提供的产品或服务在未来是否会继续被客户需要和增加?外人模仿业务是否足够困难(无论是通过品牌、技术、网络效应等)吗?商业模式能否产生足够的自由现金流(不依赖外部资本的可持续增长)?它是否具有良好的公司治理并且对股东友好(良好的成本控制、低估时积极回购、高标准的再投资等)?对于科技公司来说,是否有足够的资源和机制来吸引和留住世界顶尖人才?

“我们认为,上述因素一方面对公司的发展前景非常重要,另一方面5到10年发生变化的可能性很小(但不是0,所以需要评估)相应地,一些市场因素(如短期经济波动、行业短期供需失衡等)对短期市场有显着影响,但并不重要“在长期周期中。当这些因素不利时,会给长期投资者提供更好的机会来购买优秀的公司。”张坤进一步说道。

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